탈모 관련주 탈모 치료제 급여적용

탈모 산업은 '천만 탈모 인구'라는 강력한 배후 수요를 바탕으로 화장품, 의약품, 신약 개발까지 넓은 스펙트럼의 테마를 형성하고 있습니다

 

2025년 말 현재, 정부의 탈모 치료제 건강보험 급여 적용 확대 검토 소식과 글로벌 비만·탈모 치료제 시장의 동반 성장이 맞물리며 관련주들이 다시 한번 시장의 중심에 서 있습니다.

 

 

 

1. 탈모 치료 건보 적용 검토와 신약 임상 가속화

탈모 관련주를 움직인 핵심 동력은 정부의 정책적 변화입니다.

대통령의 지시로 탈모 치료약에 대한 건강보험 적용 확대 방안이 본격적으로 검토되기 시작하면서, 높은 약값 부담으로 망설이던 환자들이 시장으로 대거 유입될 것이라는 기대감이 주가에 반영되었습니다. 이는 기존 제네릭(복제약) 제조사들에게 직접적인 실적 개선 요인으로 작용하고 있습니다.

 

또한 글로벌 시장에서는 비만 치료제와 탈모 치료제가 하나의 거대한 '웰니스' 섹터로 묶여 성장하고 있습니다. 올릭스, 인벤티지랩 등 국내 바이오 기업들이 RNA 간섭(RNAi) 기술이나 장기 지속형 주사제 기술을 바탕으로 글로벌 임상에서 유의미한 진전을 보이면서, 단순 테마를 넘어 기술력을 인정받는 국면으로 접어들었습니다.

 

특히 매일 복용해야 하는 경구제 대신 한 달에 한 번 맞는 주사제에 대한 상용화 기대감이 커지고 있습니다.

 

 

 

 

2. 탈모 시장을 주도하는 5대 핵심 수혜주

탈모 관련주는 크게 치료제(의약품), 샴푸(화장품/제품), 신약 개발(바이오) 분야로 나뉩니다. 현재 시장에서 가장 민감하게 반응하는 핵심 종목을 선정해 보았습니다.

 

1. 위더스제약
   장기 지속형 탈모 치료 주사제를 대웅제약, 인벤티지랩과 공동 개발 중이며 생산을 전담합니다.
   최근 건보 적용 이슈에서 대장주 격으로 움직이며 52주 신고가를 경신하는 등 강력한 탄력을 보여주었습니다.
2. 현대약품
   국내 탈모 치료제 시장의 스테디셀러인 '마이녹실' 시리즈를 보유한 전통의 강자입니다.
   일반의약품(OTC) 시장점유율이 높아 건보 확대 시 약국 판매 및 처방 수요 증가의 직접적인 수혜가 예상됩니다.
   
   
3. TS트릴리온
   'TS샴푸'로 대변되는 탈모 증상 완화 기능성 화장품 시장의 선두 기업입니다.
   정책 이슈가 불거질 때마다 높은 인지도를 바탕으로 거래량이 폭발하는 전형적인 테마 대장주 성격을 띱니다.
   
   
4. 올릭스
   RNA 간섭 기술을 활용한 자가전달 탈모 치료제(OLX104C)의 글로벌 임상을 진행 중입니다.
   비만 치료제와 탈모 치료제를 동시에 개발하고 있어 글로벌 트렌드에 가장 부합하는 바이오 종목으로 꼽힙니다.
   
   
5. 이노진
   탈모 관리 브랜드 '볼빅'을 보유하고 있으며, 최근 국책 과제를 통해 개발한 탈모 완화 제품이 임상에서 효과를 입증하며 상한가를 기록하는 등 기술 기반의 에듀테크/코스메슈티컬 기업으로 주목받고 있습니다.

 

 

 

3. 2026년 실적 가시화와 글로벌 임상 결과 전망

향후 주가 전망은 2026년을 기점으로 '기대감'이 '실제 수치'로 전환되는지가 관건입니다.

 

정부의 건보 적용 범위가 확정될 경우, 위더스제약이나 JW신약 같은 의약품 제조사들의 매출액은 계단식 성장을 이룰 것으로 보입니다. 특히 장기 지속형 주사제의 임상 3상 진입이나 품목 허가 소식은 해당 섹터 전반의 밸류에이션을 한 단계 높일 트리거가 될 것입니다.

 

또한 탈모 치료제 시장은 '한 번 사용하면 평생 사용해야 한다'는 질환의 특성상 매출의 연속성이 매우 뛰어납니다.

2026년에는 국내뿐만 아니라 중국 및 동남아 시장으로의 수출 성과가 가시화되는 기업들을 중심으로 옥석 가리기가 진행될 전망입니다. 기술력을 보유한 바이오 기업들의 경우 글로벌 빅파마와의 라이선스 아웃(기술 수출) 가능성도 항상 열려 있어 업사이드 잠재력이 큽니다.

 

 

 

4. 정책 불확실성과 임상 리스크

긍정적인 전망 속에서도 투자자가 주의해야 할 리스크가 있습니다.

 

첫째는 정책 집행의 불확실성입니다.

건보 재정 부담 등을 이유로 급여 적용 범위가 기대보다 축소되거나 시기가 늦춰질 경우, 선반영된 주가는 큰 폭의 조정을 받을 수 있습니다.

 

둘째는 바이오 기업들의 임상 실패 가능성입니다.

탈모 신약은 부작용 통제가 매우 까다로운 분야이므로 임상 과정에서의 돌발 변수를 항상 염두에 두어야 합니다.

 

셋째는 수급의 변동성입니다.

탈모 관련주는 대선이나 지방선거 등 정치적 이벤트와 엮이는 경향이 있어, 기업의 펀더멘털과 관계없는 급등락이 자주 발생합니다. 따라서 실질적인 매출 기반이 있는지, 아니면 단순히 이름만 테마에 엮인 것인지 꼼꼼히 확인한 후 분할 매수로 접근하는 전략이 필요합니다.

 

 

 

 

5. 투자 핵심 요약

탈모 산업은 삶의 질을 중시하는 사회적 흐름에 따라 지속 성장할 수밖에 없는 섹터입니다.

정책 수혜와 기술 혁신을 동시에 살피는 전략이 유효합니다.

 

구분	주요 내용	투자 포인트
상승 재료	탈모 치료제 건강보험 급여 확대 검토	정책 수혜에 따른 수요 폭발 기대
핵심 기업	위더스제약, 현대약품, TS트릴리온 등	대장주 중심의 수급 집중 현상
기술 트렌드	먹는 약에서 주사제(장기 지속형)로 진화	편의성 개선에 따른 시장 재편
주의 사항	정책 지연 리스크 및 임상 성공 불확실성	실적 뒷받침되는 종목 선별

 

 

 

 

6. 탈모관련주 FAQ

질문 1. 탈모 샴푸주와 치료제주 중 어디가 더 유망한가요?

단기적인 정책 모멘텀은 치료제주(의약품)가 더 강하게 반응합니다.

다만 장기적인 브랜드 파워와 현금 흐름을 중시한다면 샴푸 등 제품군을 가진 기업이 안정적일 수 있습니다. 현재 시장은 '신약 개발' 기술을 가진 바이오주에 더 높은 가치를 부여하는 추세입니다.

 

질문 2. 건강보험 적용이 실제로 되면 주가는 더 오를까요?

일반적으로 정책 발표 시점에는 '재료 소멸'로 주가가 조정을 받기도 합니다.

하지만 실제 급여 적용 후 기업의 분기 실적이 전년 대비 20~30% 이상 성장하는 모습이 확인된다면, 주가는 실적 기반의 2차 상승 랠리를 펼칠 가능성이 큽니다.

 

질문 3. 외국인이나 기관은 어떤 종목을 선호하나요? 

외국인은 주로 글로벌 임상 진전이 있는 올릭스나 인벤티지랩 같은 기술주에 관심을 보이며, 기관은 배당 수익이나 안정적인 매출이 보장되는 보령, JW중외제약 같은 대형 제약사를 선호하는 경향이 있습니다.